İzahname Nasıl Okunur?
KAP'ta yayınlanan izahnamelerde nelere bakmalısınız, hangi bölümler kritik önem taşır.
İzahname (prospectus), bir şirketin halka arza hazırlık sürecinde SPK onayıyla yayınladığı kapsamlı belgedir. Ortalama 350+ sayfadan oluşan bu belgeyi baştan sona okumak zorunda değilsiniz — ancak bazı kritik bölümleri mutlaka incelemelisiniz.
Nerede Bulunur?
KAP.org.tr → Arama → Şirket adı → Özel Durum Açıklamaları → "İzahname" veya "Fiyat Tespit Raporu". AtlasIPO'da her şirketin belgeleri otomatik olarak indekslenmektedir.
Önce Bunlara Bakın (İlk 30 Dakika)
Risk Faktörleri Bölümü
İzahnamelerin ilk veya ikinci ana bölümüdür. Şirketin açıkça kabul ettiği riskler burada listelenir. Sayısı 30'u aşıyorsa ve ciddi uyarılar içeriyorsa dikkatli olun.
Fon Kullanım Planı
"Halka arz gelirinin kullanımı" başlığı altında yer alır. Topladığı parayı ne için kullanacak? Büyüme yatırımı mı, borç ödemesi mi, yoksa ortak çıkışı mı?
Ortaklık Yapısı
Mevcut ortaklar kim? Halka arzdan sonra ne kadar payları kalacak? Kilit süre var mı? Büyük ortak satış yapıyor mu?
Özet Finansal Tablolar
Son 3 yılın gelir, FAVÖK ve net kâr rakamlarına bakın. Trend büyüme mü, yoksa gerileme mi? Bağımsız denetim görüşü nedir?
Bölüm Bölüm Rehber
| Bölüm | Önem | Ne Ararsınız? |
|---|---|---|
| Özet / Öne Çıkan Bilgiler | ★★★★★ | İş modeli, fiyat aralığı, tahsis planı |
| Risk Faktörleri | ★★★★★ | Sektörel, operasyonel ve hukuki riskler |
| Şirket Hakkında | ★★★★☆ | Rekabet avantajı, ürünler, müşteriler |
| Faaliyet Sonuçları | ★★★★★ | Gelir büyümesi, marjlar, nakit akışı |
| Finansal Tablolar | ★★★★★ | Bilanço sağlığı, borç yapısı |
| Ortak Yapısı | ★★★★☆ | Büyük ortaklar, lock-up süreleri |
| Fon Kullanımı | ★★★★☆ | Paranın nereye gideceği |
| Hukuki Süreçler | ★★★☆☆ | Devam eden davalar ve büyüklükleri |
| İlişkili Taraf İşlemleri | ★★★☆☆ | Şeffaflık sorunları olabilir |
| Temettü Politikası | ★★★☆☆ | Gelecekte temettü planı var mı? |
Kırmızı Bayraklar
- ▸Bağımsız denetçi görüşü "şartlı" veya "olumsuz" ise.
- ▸Son yıl zarar açıklanmış veya marjlar hızlı düşüyorsa.
- ▸Fon kullanımının büyük bölümü "mevcut ortaklara ödeme" ise.
- ▸İlişkili taraf işlemleri açıklanmamış veya çok yüksekse.
- ▸Risk faktörleri bölümünde "devam eden önemli davalar" varsa.
- ▸Kilit süre yok veya çok kısa (altı aydan az) ise.
- ▸"Bağımlı müşteri" uyarısı varsa (tek müşteriye bağımlılık).
AtlasIPO Nasıl Yardım Eder?
AtlasIPO yapay zekası izahname ve fiyat tespit raporunu otomatik olarak okur; finansal tabloları, risk yoğunluğunu ve değerleme çarpanlarını özetler. Böylece siz binlerce sayfayı okumak yerine kritik bulgulara odaklanabilirsiniz.
Bu içerik yalnızca eğitim amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararları risk içerir; lisanslı bir finansal danışmana başvurunuz.